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MLCC价格回到涨价前,风华高科6亿元出售奈电科技!

来源:日期:2019-08-28 15:33 浏览:

  自2017年开始,以MLCC为代表的被动元件领跑涨价潮。在2018年涨价高峰期,相比涨价前,原厂MLCC已经涨价数倍,现货市场的MLCC涨幅达到15-25倍,部分高容的MLCC涨价幅度更大。
  不过,今年以来,以MLCC为代表的被动元件快速跌价。近日,有行业人士透露,目前 MLCC 价格也只是优于 2017 年起涨时的水平,电阻更是回到涨价起点。
  该行业人士表示,目前依然没有看到MLCC有较长期稳定的需求,出货量也未出现明显回升,我们对下半年市场看法还是比较保守,整个MLCC市场是否会回温还有待观察。
  作为国内MLCC代表厂商风华高科,2018年受缺货涨价带动,公司营收45.8亿,同比增长36.5%;实现归属于母公司净利润10.2亿,同比增长312.1%。不过,今年以来,风华高科好景不再,还6亿元公开出售子公司奈电科技控制权。
  溢价出售奈电科技80%股权
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  资料显示,奈电科技成立于2004年,公司专注于FPC(柔性线路板)产品,产品主要应用于智能手机摄像头模组、液晶显示板、可穿戴智能设备等领域。
  2015年,风华高科以5.92亿元收购了奈电科技100%股权。2018年,三年业绩承诺期过后,奈电科技净利润大幅下滑,并进行了1.48亿元的商誉减值,还被爆出因产品质量问题卷入与舜宇光电的诉讼。
  在此背景下,风华高科近日发布公告,公司拟以不低于6亿元的挂牌底价公开转让奈电科技80%股权。转让奈电科技股权“符合公司聚焦主业的发展战略规划,有利于进一步推进产业结构调整与优化资源配置。”出售之后,奈电科技将不再纳入风华高科合并报表范围。
  根据评估报告,奈电科技评估值为6亿元。而截至2018年12月31日,奈电科技全部股权账面值为3.77亿元,评估增值59.2%。80%股权挂牌底价不低于6亿元,较评估值上浮25%。相比购买价,此次的挂牌价溢价27%。
  那么业绩快速变脸的奈电科技是否具有溢价能力?据了解,在被收购之后的三年业绩对赌期内,奈电科技表现良好。但是在撑过对赌期后,2018年奈电科技便出现业绩变脸,净利润骤然同比下降79.08%,风华高科2018年因此计提商誉减值1.48亿元。
  更重要的是,奈电科技2018年主要产品毛利率均经历了大幅下滑。2018年,奈电科技两个主要产品A类产品和B类产品毛利率分别为14.69%和10.12%,相较前一年分别下滑了7.24%和11.48%。
  此外,奈电科技的产品还出现了质量问题。2018年12月20日,舜宇光电就产品质量问题向奈电科技提起诉讼索赔4030.55万元。截至目前,该案尚在审理中,尚未结案。
  在这些问题面前,奈电科技似乎已成“烫手山芋”,公司一季度还亏损688万元,风华高科又能否顺利找到“接盘侠”?
  据了解,2016年,风华高科归母净利润只有0.93亿元,2018年该数值已达10.17亿元,短短三年时间净利润增长10倍。如今,在MLCC存货跌价的市况下,风华高科想要保持业绩持续增长,出售业绩变脸的奈电科技已是无奈之举。

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